天氣期貨的開發(fā)與設(shè)計

實物商品期貨一般要具備價格波動大、供需量大、易于標(biāo)準(zhǔn)化和易于儲存運輸?shù)葘傩?。早期市場的交易品種是農(nóng)產(chǎn)品，之后，發(fā)展到金屬和能源產(chǎn)品，隨著社會的發(fā)展，二十世紀八十年代，金融期貨應(yīng)運而生。非實物期貨如股指期貨、天氣期貨等既具備期貨的以共同屬性，又有其特殊性。

大連商品交易所品種部負責(zé)人陳偉介紹，天氣期貨與普通意義上的以實物為代表的商品期貨有著較大區(qū)別，屬于指數(shù)期貨的范疇，因此在進行合約開發(fā)設(shè)計時也要與商品期貨有所差異。進行期貨品種創(chuàng)新，第一項重要工作就是在眾多商品中選擇可能進行期貨交易的品種。為了確定適合期貨交易的商品，國外早期研究主要將注意力集中在商品屬性上。通過天氣期貨與實物型商品期貨屬性的比較，有助于明確天氣期貨合約的設(shè)計原則。

陳偉說，“商品期貨炒價格，股指期貨炒點位，而天氣期貨炒的則是溫度、降水量、降雪量、霜凍天數(shù)等天氣指標(biāo)?！?/P>

天氣期貨要采取市場參與者認可的統(tǒng)一統(tǒng)計口徑的數(shù)據(jù)，比如對于洪災(zāi)而言，雖然有5年一遇、10年一遇、百年一遇的衡量標(biāo)準(zhǔn)，但這種界定較為模糊，很難使其標(biāo)準(zhǔn)化，因而不適合開展期貨交易。而對于天氣溫度而言，有全球統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，而且能夠有連續(xù)的測量數(shù)據(jù)，能夠得到公眾認可，因而較為適合開展期貨交易。

資料圖片：波士頓北部格洛斯特遭遇洪水

價格的波動性方面，要選取易于測量、波動頻繁的指標(biāo)，如溫度、濕度等，而不應(yīng)選擇地震等非頻繁變化的自然氣候。因為只有處在不斷變化之中，才能滿足期貨合約對價格波動性的要求。臺風(fēng)、海嘯、地震等自然災(zāi)害保險只適合于特定行業(yè)，沒有廣泛的市場基礎(chǔ)，相比而言，溫度等自然氣候?qū)Ω餍懈鳂I(yè)影響都較大，開展溫度期貨將會有較好的市場基礎(chǔ)。

天氣期貨不受現(xiàn)貨規(guī)模的制約，影響其交易量的是不同行業(yè)、企業(yè)對回避特定天氣風(fēng)險的需求強度和自身現(xiàn)金流情況，同時，期貨市場強大的投機利益驅(qū)動，使得期貨市場在具有現(xiàn)實意義的基礎(chǔ)上，呈現(xiàn)出強大而旺盛的活力。

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